红日药业：钟南山倾情推荐的抗新冠中药，销售量不增反降

健识年报16

文 |小米 编 | 锦瑟

红日药业多款核心产品面临市场冲击

“三药三方”曾在新冠疫情中广泛使用，赚足了社会效应，经济效应到底如何？3月31日，红日药业发布年报，业绩回答了问题。

2020年，红日药业实现营业收入64.88亿元，同比增长29.69%，实现利润总额6.83亿元，同比增长41.07%。对此红日药业称：各项经营计划顺利进行。

红日药业最受业界关注的是独家品种血必净注射液，属于新冠治疗“三药”之一。因为钟南山院士的力荐，血必净成为新冠肺炎治疗的核心药物之一，连续纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》多个试行版本，成为中西医共同推荐的中成药品种。

据说，钟南山院士2020年1月18日晚上坐高铁奔赴武汉后，1月21日就开始亲自挂帅，担任“血必净研究负责人”。而在中国临床试验注册中心网站上，注册号为“ChiCTR2000029381”的血必净治疗新冠肺炎疗效前瞻性对照研究，于2020年1月27日正式注册，负责人正是钟南山。

然而，年报显示，2020年血必净的销售额只有5.03亿元，甚至远不如2019年的7.71亿元。

赚足了眼球，却没有换来收益，这是红日药业的尴尬，也是抗疫中医药整体的尴尬。

疫情致血必净实现放量

医保降价销售总额未达理想状态

其实，在新冠疫情之前，钟南山很早就已经开始了对血必净的研究。多个试验结果均已证明：血必净治疗重症肺炎有奇效。

2019年，在钟南山、张伯礼两位院士的指导下，复旦大学附属中山医院呼吸病研究所牵头，联合33家三甲医院，完成了“血必净治疗重症肺炎疗效评价”的研究。研究成果在国际重症医学顶级期刊——美国《重症医学》杂志上发表。

因此，当钟南山赶赴武汉后，血必净迅速成为抗疫核心用药之一。当时，红日药业董事长姚小青曾透露：截至2020年2月10日，血必净用于新型肺炎治疗的定点医院超过1000家，使用范围仍在进一步扩大。

疫情期间，经由15个省市的28家定点医院组成的研究团队，在两个月内收集了276例新冠肺炎病例数据。试验结果显示：在常规治疗基础上，加用血必净注射液对抑制新冠肺炎重症病人炎症反应有效率达91%。

2020年4月14日，血必净注射液用于“新型冠状病毒肺炎重型、危重型的全身炎症反应综合征或/和多脏器功能衰减”的适应症获得国家药监局批准，并被国家中医药管理纳入“三药三方”之中。

消息公布后，公司股价应声上涨3.85%，外界对红日药业充满了期待。2020年1月到4月，股价累计涨幅达到53.85%。红日药业方面也表示，新增适应症将对适应症的市场推广和销售产生积极影响。

然而，功夫再高也怕菜刀。虽然血必净在2020年实现快速放量、销量高增，但是因为在2019年时，血必净通过价格谈判进入医保，售价下降了46.54%，因此销量大增并未带来总销售额的增加。

血必净此前一直不是国家医保目录内的药品，但在2017年8月，红日药业在回复投资者咨询时，曾介绍过：血必净注射液已经进入全国22个省的地方医保，覆盖医院近3000家。

本来，红日药业不用着急让血必净进医保。但在2019年8月20日，国家医保局下发通知，要求各省的地方医保目录在3年内逐步消化清零。因此，血必净才未雨绸缪，在2019年选择降价进全国医保。

但从销售结果来看，乘上了疫情的“东风”，血必净也没能上天。

各版块毛利率集体下滑

核心品种面临市场冲击

虽然血必净只赚了个吆喝，红日药业的医疗器械板块却在疫情期间大幅增收。

以指夹血氧仪为代表的医疗器械产品海外订单激增，带来板块整体向好。2020年，红日药业的医疗器械业务收入达到21.51亿元，同比增长228.31%。

除此之外，红日药业的拳头业务就要算中药配方颗粒了，2020年中药配方颗粒收入达到29.99亿元，几乎占公司总收入的一半。

但是眼下，配方颗粒正在迎来政策冲击。2021年2月，国家药监局、国家卫健委、国家医保局、国家中医药管理局共同发布《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》，明确今后中药配方颗粒的产业管理将过渡至备案制，质量监管纳入中药饮片的管理范畴。

这意味着，未来将有大批中药企业无需行政审批，即可进入生产配方颗粒。

红日药业财报引用行业的数据显示，中药颗粒行业自2012年复合年均增长基本在30%左右。而2020年虽然受到疫情影响，行业增速预计在15%左右，乐观预计2021年行业可能维持30%以上的增速。

随着行业正式放开，更多厂家进入行业，行业继续高速增长的同时，竞争也将会更加激烈。而且中药材价格波动、带量采购政策等，均是公司所要面对的风险因素。

据红日药业2020年的财报显示，相比于去年同期，中药颗粒的毛利率已经下降4.48%。今后市场竞争加剧，成本高企，这块业务的毛利率还将进一步降低。

危机将至，红日药业已经未雨绸缪。截止2020年末，公司共完成百余个品种国家标准的研究，首批公示21个。

未来，如何控制生产成本，如何减小竞品增多后价格下调带来的影响，是红日药业必须要考虑的。