知名药批要上市，关系8万药店

恒昌医药上市招股书获受理，离IPO又近一步。

招股书获受理，医药零售业务增长71%

日前，恒昌医药向深交所递交招股书，并获得受理，预计登录创业板，拟募资7.71亿元，以建设公司总部基地项目、大健康产业集成服务线上平台和补充流动资金。

招股书显示，恒昌医药报告期（2018年-2021年9月内）收入分别为5.29亿元、9.61亿元、18.48亿元和14.95亿元，净利润约为3354.94万元、5119.31万元、1.10亿元和1.22亿元，归母净利润约为3358.21万元、5510.02万元、1.13亿元和1.23亿元。

根据招股书信息，恒昌医药是一家医药流通企业，通过“直供专销”业务主要服务中小连锁药店、单体药店、基层医疗卫生机构。

据了解，公司“直供专销”业务依托于自主研发的B2B电子商务平台，以自有品牌产品为核心进行销售。在这项业务中，公司直接压缩医药流通环节，连接优质上游药企和下游零售终端，为遍布全国的下游客户和广大消费者提供优质医药产品和服务。

除了药品流通，恒昌医药也有自己药品零售业务。2020年1月，恒昌医药收购了子公司六谷大药房，截至报告期末，该药房拥有92家加盟店，5家直营店。恒昌医药表示，借助医药零售业务，可以更好地打造“医药零售标杆”形象，更好地服务“直销专供”会员客户。

下图为公司经营模式图：

（图源：公司招股书）

招股书数据显示，在2021年1-9月期间，恒昌医药“直供专销”业务占据销售收入大头，实现销售收入约14.64亿元，占比97.96%；值得一提的是，在医药零售连锁销售方面，恒昌医药实现高速增长，达到1986万元，相较2020全年销售额增长近71%。

（图源：公司招股书）

需要关注的是，除直供专销、零售业务外，恒昌医药还在招股书单独列举了口罩业务。

2020年初，国内新冠疫情爆发，公司为了保障国家防疫物资需求，充分利用供应链资源优势快速响应，新增了口罩业务，且销售业绩较为亮眼（销售占比超过17%）。2021年后，随着国内疫情逐渐好转，口罩业务销售也随之下滑。

助力中小药店发展

除公布经营情况外，恒昌医药还展现了行业目前现状，将自身与行业紧密相连。

目前，A股共有30家左右医药流通类上市公司，国内也有诸多同类企业，但绝大部分普遍起步较晚、规模小、行业集中度低。与传统的全国性医药流通公司相比，恒昌医药经营虽然规模较小，但其“直供专销”具有一定的创新性。

各大上市连锁频繁扩张市场，与此同时，阿里、京东等互联网巨头也积极跨界布局医药零售，整个行业的竞争将更加白热化。在此过程中，中小型连锁和单体药店面临着被并购的压力。

对恒昌医药来说，中小型连锁药店及单体药店的被并购或转型将导致公司客户流失，对其未来发展空间带来不利影响。

会员门店突破8万家

据悉，截至2020年年底，恒昌医药PB商品（成药）达到800多个，会员门店数已突破8万家。

2021年5月，恒昌医药董事长江琎在第五届岳麓论坛表示，在未来五年，公司要把会员门店当作公司自己的前店对待，成为它们的连锁总部；其次，公司为前店持续输出质量好、创新强、品牌响的真产品。

值得一提的是，赛柏蓝-药店经理人曾于去年走访过恒昌医药湖南总部。

赛柏蓝-药店经理人发现，从整个公司的定位及感受来看，恒昌在医药服务上对标海底捞、胖东来等企业，价格及品质上对标着小米，目标是让14亿国人不为健康产品多花1分钱。