近日，人福医药发布公告拟将四川人福70%股权转让给重药集团。从两家公司发展战略来看，出售与收购的目标似乎相近——“归核聚焦”，人福医药聚焦医药制造业务，重药集团布局全国流通市场。放眼全国，“归核聚焦”潮或已来临？
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月5日，人福医药发布公告称拟以3
.62
亿元人民币将
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%四川人福的股权转让给重药集团，交易完成后，四川人福将不再纳入人福医药合并报表范围。
关于转让细则，人福医药在公告中表示，本次交易将产生约2600万元的非经常性损失，同时公司将收到3.62亿元股权转让款、收回四川人福及其子公司借款约3亿元并减少有息债务约10亿元，有利于公司进一步优化资产负债结构，集中资源发展具有竞争优势的细分领域，符合公司发展战略和长远利益。
实际上，人福医药转让子公司股权的动作近年来常有发生，究其原因，则是人福医药2017年以来逐步进行的“归核聚焦”工作。
今年6月，人福医药董事长王学海辞职，李杰出任董事长。李杰上任后就提出了“归核聚焦”与降低资产负债率作为人福医药此后发展的中心任务。李杰强调，“简单来说，就是把最核心的业务进一步做强，只要不是核心业务的，全部剥离。”而实际上，人福医药的“归核聚焦”早在2017年年底就开始实施。
2017年，人福医药与中信资本共同出资6亿美元收购了乳胶保护制品巨头安思尔旗下的包括杰士邦在内的全球两性健康产业业务。
2019年人福医药曾先后出售河南人福100%股权、武汉珂美立德100%股权、武汉人福乐雅口腔70%股权、北京玛诺33%股权以及钟祥市人民医院新院区不动产等资产。这些资产共计为人福医药带来约9亿元回笼，以及2亿元收益。
2017年至今，人福医药已经通过类似上述动作陆续回笼资金超过60亿元人民币，而有分析指出，2020年后人福医药还可回笼资金60~70亿元人民币。
纵观这些出售的资本，可以看出大多属于医药工业、医药商业以及医疗服务板块中竞争优势并不明显的领域。拿本次转让的四川人福举例，四川人福的主营业务为医院药品纯销、商业分销、医疗器械设备耗材销售等业务，是一家医药商业公司。智研咨询研报数据显示，2016年以后，我国医药商业行业总体营收、净利润以及扣非净利润增速持续放缓，2018年增速皆跌破15%。
再看人福医药的主营业务，包括麻醉药——宜昌人福、医药工业——武汉人福、葛店人福、新疆维药、国际化业务——美国仿制药、制剂出口以及两性健康——乐福斯集团。
人福医药的2019年报也显示了其“归核聚焦”的阶段性成果，2019年人福医药全年研发费用支出5.9亿元，同比增长22.11%，主营业务综合毛利率39.49%，其中毛利率最高的的业务为医药制造业，毛利率66.42%。而值得关注的是，2019年人福医药成功实现扭亏，净利润8.4亿元。
收购四川人福是重庆医药布局全国药品流通的最新一步，而6月底，重庆医药刚刚发布公告称以每股不超过9.41元人民币收购天士力营销100%股权，总价不超过14.89亿元人民币。“这是公司成立以来最大规模的一次并购。” 重药控股副总经理余涛在此前接受媒体采访时称，“目前重药控股在全国医药流通企业中排名第11位，天士力营销排名第20位。公司2020年的经营目标是营收达到440亿元，如果收购顺利，加上天士力营销的100多亿元营收，公司的整体营收规模将超过550亿元。在全国药品流通企业的排名将提升到第5位，为将来成为真正意义上的全国性医药流通企业打下坚实基础”。
据悉，4家全国龙头药品流通企业分别为中国医药、上海医药、华润医药和九州通。而这四家企业2019年营收分别为：中国医药352.85亿元，上海医药1865.66亿元，华润医药2019年营收2044.5亿港币（折合人民币1835.94亿元人民币）、九州通994.97亿元人民币。
而目前为止，重药集团母公司重药控股业务已覆盖全国31个省份（直辖市、自治区），建立了14家医药商业省级平台，若成功完成收购天士力营销，重药控股将扩充到山西、山西、北京、辽宁、天津、山东、湖南以及广东等市场，再加上本次收购四川人福，重药控股将获得四川市场。
无论是人福医药“归核聚焦”，还是重药控股布局全国，实际上都是国内医药行业大整合浪潮中的一员。长春高新布局生物药，完成收购金赛药业99.5%股权；华润三九减少医疗服务板块，9.26亿元出售三九医院82.89%股权；国药控股布局全国零售，18.6亿元收购成大方圆……诸如上述出售、收购的案例近年来时有发生，药企们都在“归核聚焦”，“资源重置”或许正在成为国内医药行业发展的方向之一。
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本文来源：E药经理人 作者：任晓桐
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