苑东生物科创板过会，重点品种面对国家集采“压力山大”

6月10日，上海证券交易所科创板官网披露，成都苑东生物制药股份有限公司成功过会，该公司拟在科创板融资11.61亿元。

苑东生物此次拟募资11.61亿元，用于重大疾病领域创新药物系列产品产业化基地建设项目、药品临床研究项目、生物药研发项目、营销网络建设项目、技术中心创新能力建设项目、信息化系统建设项目及补充流动资金。具体募集资金及用途如下：

招股书披露，成都苑东生物本次申请在上海证券交易所科创板市，拟采用第一套上市标准，即预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利 润不低于人民币 5000 万元，或者预计市值不低于人民币 10 亿元，最近一年净 利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。

公开信息显示，成都苑东生物自我定位为一家以研发创新为驱动的高新技术企业，以化学原料药和化学药制剂的研发、生产与销售为主营业务，已具备注射液、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种剂型和化学原料药的生产能力，并已布局生物药领域。报告期内公司主要产 品为化学仿制药，营业收入亦主要来源于仿制药产品销售。但成都苑东生物销售费用占当期营业收入比例较高，远远大于研发费用，是研发费用的3倍还多。而在销售费用的构成中，推广服务费又是最高的，报告期内占比90%以上。

成都苑东生物有3个在产国内首仿产品，4 个通过一致性评价产品，其中 2 个为首家通过一致性评价产品。报告期内，公司主要产品收入、来源于首仿产品、通过一致性评价产品的收入占比情况如下：

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多款在研药物仍然处在临床试验阶段，具体如下：

上会稿招股书中，成都苑东生物还提到药品集采对其影响，其富马酸比索洛尔片中标第二批药品集中采购，本次中标价分别为：2.5mg6.15 元/盒、5mg10.46元/盒,较药品集中采购前平均降幅为 69%。勾选省份首年约定采购量为 5mg 12299.31万片，2.5mg 2129.52万片。从 2020 年 1-4 月销售情况看，富马酸比索洛尔片实现销售 12,440.6 万片（折合 5mg）, 已完成去年全年销量的63%。由于富马酸比索洛尔片价格较之前大幅下降，预计 2020 年销售收入较2019年将会存在一定的下降；药品集中采购后，公司将减少该产品的市场推广费用， 价格下降对营业利润的影响相对较小。因此，根据公司敏感性分析测算结果，如果2020年公司富马酸比索洛尔片销量同比增长未达到10%，则公司该产品的营业利润会同比下滑，对公司经营造成不利影响。

另外，成都苑东生物还面临着医保目录调整对其主要制剂产品带来的风险，乌苯美司胶囊产品于2019 年度被调出国家医保目录，该产品报告期内的销售收入分别为 12,451.06 万元、20,521.28 万元、20,291.64 万元；占比分别为 26.25%、26.72%、21.53%，由于 2019 年度的国家医保目录系从 2020 年起开始实施，2020 年 1-4 月份公司乌苯美司胶囊的销售收入较 2019 年同期下降了 45.86%。

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