雪上加霜！哈药投资亏损超11亿，时代骄子日暮途穷？

近日，哈药股份发布公告，公司投资的一家美国保健品公司GNC Holdings Inc.（中文名“健安喜”），亏损超11.65亿元人民币。

据悉，哈药股份的2019年净资产为50亿左右，这一次相当于亏掉了公司的1/5。这样的投资失利对于近年来业绩连续下滑、深陷经营泥潭的哈药集团无疑是雪上加霜。

受上述消息影响，在医药股一片形势大好的情况下，哈药股份股票连日下跌，截至6月24日收盘，报3.33元/股。

事实上，自2015年6月底年哈药股份股价到达17.2元/股的高位后，整体上已经连续下跌了近5年。

一直以来，想要重整雄风的哈药集团对扩充大健康产品线寄予厚望，而GNC更是被寄予厚望。

资料显示，GNC是一家美国保健品公司，目前在全球50余个国家和地区拥有9000余家零售门店，主要销售维他命、矿物质和草本保健品、运动营养品和减肥产品等1500余种健康产品。曾连续二十年被著名杂志评选为美国第一的营养品专业零售品牌。

2018年2月，哈药股份发布公告，认购GNC发行的可转换优先股，金额高达3亿美元。根据此次交易条款，转股完成后，哈药股份将持有GNC公司40.1%的股权，成为其单一最大股东。

截至2019年2月13日，哈药集团已经分三次累计向GNC支付2.995亿美元，用于认购其发行的299950股可转换优先股。为何哈药股份会选择GNC？

据悉，在获哈药投资前，GNC已处于连年亏损的状态。根据哈药股份披露，GNC在2016年和2017年净利润分别亏损2.86亿元、1.49亿元，且同期净资产均为负值。

但哈药股份认为，投资GNC将有助于丰富公司的产品线，提升公司品牌形象。此外，由于优先股股息稳定，公司一方面能参与GNC的经营，同时也能获取固定收益。

值得一提的是，2019年8月，哈药集团完成混改，希望通过增资扩股的形式募集资金用于并购整合大健康企业，助力企业保持快速健康发展势头，重塑哈药集团雄风。

然而，事与愿违。

投资GNC优先股未能给哈药股份带来预期中的回报。据GNC公司2020年第一季度财报显示，由于新冠肺炎疫情影响，公司经营业绩大幅下滑。截至2020年5月6日，约40%（即1300家）位于美国和加拿大所属GNC门店暂时关闭，部分门店未来可能永久性关闭。此外，鉴于当前新冠疫情的海外局势，GNC未来仍存在业绩继续下滑的可能性。

2020年6月15日，GNC发布债务延期公告。GNC与相关贷款方达成协议，推迟未偿还部分贷款到期日至2020年6月30日。到期GNC可能面临无法再次延期的风险。由此，哈药股份将面临部分或全部应收股利无法收回的风险。

对此，行业专家史立臣表示，哈药股份投资GNC更像是为了投资而投资，并未契合其本身的实际情况，哈药股份在保健品领域不具备优势，本身并没有知名保健品产品，在运营方面也没有经验。贸然大笔资金投资一个本来就持续亏损的项目，显然是一种战略失误。

整体而言，哈药股份的困境并非只有投资GNC遭遇滑铁卢这么简单。

哈药集团旗下的哈药股份，是国内首家医药行业上市公司，曾被誉为时代的骄子。旗下产品“新盖中盖”、“蓝瓶盖”等电视广告成为了一代人记忆，哈药六厂的的泻痢停、护彤小儿氨酚黄那敏颗粒和钙加锌、补血口服液、新盖中盖牌高钙片、严迪感冒药以及哈药三精的葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌、双黄连口服液和哈药四厂的“1234胃必治”等多款产品凭借广告轰炸大火，家喻户晓。

通过天价广告费为公司实现巨大商业价值的“哈药模式”，也一度被诸多竞争对手效仿。

据悉，在2010年巅峰时期，哈药集团营收达到180亿元，净利润高达11.3亿元。

然而盛极而衰。

2011年，哈药集团凡尔赛宫一样的办公环境被曝光后，引发舆论哗然。也从那时，哈药集团开始走下神坛。

2012年开始《广告法》实施，失去了广告加持，再加上限抗、医保控费、辅助用药等政策出台，哈药集团光鲜热闹之下的种种弊病也一一显现，而后又频繁陷入环保门、传销门、假药门、违规宣传等一系列负面信息之中，近年来发展急转直下。

财报显示，2017～2019年哈药集团实现归母净利润分别为4.07亿元、3.46亿元、0.56亿元，分别同比下降48.26%、14.95%、83.88%，跌跌不休。

此次投资失利，更是让哈药重整雄风的“翻身仗”打得更加艰难。

除了业务层面，哈药集团人才层面也发生了极大变动。

注：哈药集团近2年内离职高管

值得一提的是，2020年1月31日，在新冠疫情爆发初期，一条“服用双黄连可抑制新型冠状病毒”的新闻引爆，一夜之间，全国各大药店、所有电商平台上几乎双黄连口服液均售罄下架。

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