投资人视角丨国家联采办“拍了拍”各大药企，第三批药品集采工作蓄势待发！

和黄医药

股权融资：1亿美元

投资机构：泛大西洋投资

公司简介：公司成立于2002年，位于香港。公司是一家处于商业化阶段的创新型生物制药公司，专注于研发和商业开发治疗癌症和自身免疫性疾病的靶向创新药物。公司有一款已上市的药物，为治疗晚期结直肠癌的国家1类靶向抗癌药物爱优特®（呋喹替尼胶囊），已于2019年被纳入国家基本医疗保险药品目录乙类范围。公司目前共有8个抗癌类候选药物进入临床阶段，正在全球开展临床研究。

投资人视角：和黄医药重点关注NSCLC、胃癌、前列腺癌、结直肠癌、胰腺癌、胶质母细胞瘤、食管癌等恶性实体瘤，覆盖了MET、VEGFR 1/2/3、FGFR1、Syk、PI3Kδ、EGFR等靶点，其中针对MET靶点的沃利替尼、针对VEGFR 1/2/3的呋喹替尼、针对VEGFR1-3/FGFR1/CSF-1R的索凡替尼进展较快。

沃利替尼是国产口服MET受体酪氨酸激酶抑制剂，用于治疗MET 14号外显子跳跃突变的非小细胞肺癌，新药上市申请已于上个月获得国家药监局受理，有望成为继日本厚生劳动省2020年3月25日批准的Tepotinib、美国FDA 2020年5月6日加速批准的Capmatinib后，第三款获批上市的MET抑制剂，也将成为国内第一款上市的MET抑制剂；此外，国内还有众多企业布局开发MET抑制剂，如海和生物的谷美替尼、浦润奥生物的伯瑞替尼、贝达药业的EGFR/c-MET双抗MCLA-129、江苏豪森的HS-10241、恒瑞医药的c-MET ADC、复宏汉霖的c-MET单抗等。

呋喹替尼是一种高选择性口服血管内皮生长因子受体抑制剂，可抑制VEGFR 1/2/3，于2018年9月获CFDA批准上市，用于治疗晚期转移性结直肠癌；由于VEGF/VEGFR是诱导血管生成的最主要通路，阻断VEGF/VEGFR通路中的某一环节，均可能有效抑制肿瘤血管生成，抑制肿瘤的生长和转移，因此VEGF/VEGFR抑制剂可用于多种适应症的开发，如结直肠癌、非小细胞癌、胃癌、黄斑变性、肺纤维化、甲状腺癌等，目前获批的VEGF/VEGFR抑制剂主要分为大分子抗体类药物和小分子酪氨酸激酶抑制剂药物，抗体类药物包括贝伐珠单抗、雷莫芦单抗、雷珠单抗、Brolucizumab、阿柏西普、康柏西普等，小分子药物包括培加他尼、尼达尼布、阿帕替尼、阿西替尼、舒尼替尼、索拉非尼、瑞戈非尼、安罗替尼等。索凡替尼是一种新型的口服抗血管生成-免疫逃逸激酶抑制剂，可同时靶向于VEGFR 1-3、CSF-1R、FGFR1，通过抑制VEGFR和FGFR进而抑制血管生成，抑制CSF-1R来调节肿瘤相关巨噬细胞，促进机体对肿瘤细胞的免疫应答，今年4月被FDA授予快速通道资格，用于治疗胰腺和非胰腺神经内分泌瘤。

麓鹏制药

A+轮：1.7亿元人民币

新冠疫苗首获军队使用！康希诺PK阿斯利康、Moderna、赛诺菲，沃森生物起身追赶

端阳过后，新冠疫苗传来两个新进展，康希诺新冠疫苗获批军队内部使用，沃森生物发布国内首个新冠mRNA疫苗进入临床。如今，国内疫情好转，接下来那些即将进入3期或未来要进入的疫苗临床资源如何解决？跑赢前面的中国疫苗企业又该如何续力，与全球企业同台PK？...

投资机构：（领投）礼来亚洲基金 ，（跟投）凯泰资本、丰川资本、泰福资本

公司简介：公司成立于2018年，位于广州。公司主要从事小分子创新药物研发，以用于治疗肿瘤、乙肝等重大疾病。本轮融资所募集资金将用于公司领先产品LP-108（选择性BCL-2抑制剂）以及多个后继项目的研发。

投资人视角：细胞凋亡是正常的程序化的细胞死亡过程，该过程与众多血液肿瘤和实体瘤的发生机制相关。Bcl-2、IAP及MDM2-p53是细胞凋亡机制药物的常见靶点。艾伯维Venetoclax是目前唯一已上市的Bcl-2靶点药物，其适应症包括CLL、SLL、AML等，其2018、2019、2020Q1销售额分别为3.44亿、7.92亿、3.17亿美元。弗若斯特沙利文预测2030年Bcl-2抑制剂全球总收益将达到132亿美元。

鉴于艾伯维Venclexta优秀的市场表现，吸引着越来越多的企业，包括诺华、亚盛医药、复星医药、百济神州等纷纷布局该赛道。浩悦资本认为，与靶向激酶抑制剂相比，干扰Bcl-2引起的肿瘤细胞死亡更加快速，不可逆，且较少受旁路信号通路反馈影响。同时，Bcl-2蛋白基因突变率低，几乎不会产生耐药突变。此外，联合用药是Bcl-2抑制剂未来发展的方向。

神州细胞

交易所/股票代码：688520.SH

每股发行价格：25.64元人民币/股

发行股数/总股本：5,000万股/43,533.57万股

募集金额：12.82亿元人民币

发行市销率：4228.86x

发行时市值：111.57亿元

人民币保荐机构：中金公司

首日涨幅：184.98%

公司简介：公司成立于2007年，位于北京。公司专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的大分子生物药的研发和产业化。产品管线包括单克隆抗体、重组蛋白和疫苗，目前在研的有21个创新药和2个生物类似药品种。目前有两款药物申报上市并获CDE受理，分别是治疗非霍奇金淋巴瘤的利珀妥单抗注射液和治疗甲型血友病的重组人凝血因子VIII。

投资人视角：神州细胞的在研管线非常丰富，除重组八因子和CD20单抗药2个产品上市申请获受理外，公司还有6个产品获准进入临床研究阶段，6个品种进入临床前研究阶段，9个品种进入成药性评价阶段。这一点离不开高额的研发投入，根据招股书显示，2017-2019年神州细胞研发投入费用分别是1.89亿元、4.35亿元和5.16亿元。截至2019年底，神州细胞871名员工中，研发人员就有657人，占员工总数的75.43%。当然，高研发投入的另一面是连续的亏损。2017-2019年神州细胞的营业收入和净利润持续下滑，2019年的营收还不到300万元，尽管至今尚未盈利，但在去年9月递交上市申请之际，神州细胞就因“最后一轮融资估值超过110亿元”而备受关注。此次神州细胞顺利上市，体现了国家和资本市场对高技术企业的重视，神州细胞所在生物药行业具有研发技术难度高、研发周期长、资金投入大等特点，因此具有较高的技术门槛。与传统的小分子药物相比，生物药生产制备技术具有极大挑战性，生物药的生产工艺开发、中试放大和规模化生产均需要掌握一系列复杂的专有技术，因此更需要长期的生产经验积累。