进医保后的第3年，三生国健年度预计亏损两个亿

作者： 张铃

医保价格谈判到底有没有杀伤力？看看三生国健就知道了。

1月18日晚，三生国健发布2020年度业绩预告，称公司2020年度归属于母公司所有者的净亏损约为1.94亿元到2.24亿元。而2019年度，公司的归母净利润为2.3亿元左右。

同样是两个亿，一正一负，短短一年“扭盈为亏”。对此，公司的官方说法是：新冠疫情的冲击、市场竞争加剧。

2017年，三生国健核心产品“益赛普”通过价格谈判进入国家医保目录，自此之后，公司就出现了收入持续增长、利润一路下滑的现象。

医保带来的销售增量，到底要如何才能反映到实际的利润上？三生国健的例子，或许能为其他新晋医保品种提供一面镜子。

价格两次腰斩

益赛普依然不敌竞品

长期以来，三生国健只有一款药物在售，即TNF-α 抑制剂“益赛普”，是辉瑞公司原研药“依那西普”的生物类似药，于2005年上市，开创了国内生物制药领域的先河。

到2020年6月，三生国健才有第二款创新药物“赛普汀”获批上市。在长达15年的时间里，和中国很多创新药企业一样，三生国健就靠单药打天下。

过去，大量创新药、罕见病用药均无法纳入医保，各家企业主要在市场上一较高下。但2017年开始，医保通过直接纳入、价格谈判等方式扩容，也就给了高价药物进医保的机会，“高价药阵营”逐步开始瓦解。

有知情人士告诉健识局：“三生国健在之前十几年躺赢的时候，危机感不强。这使得产品销售好的那十几年，公司都没有努力去开拓更广泛的市场。”

直到2019年，在舒适区躺了十几年的三生国健遭遇当头一棒。

2019年11月，艾伯维公司的全球药品销售额之王“修美乐”通过价格谈判进入医保目录，曾经的“药王”带头自降身价，降幅高达83%，努力争夺中国市场。

“修美乐”通用名为阿达木单抗，和百奥泰、海正药业等公司生产的阿达木单抗类似药一样，都是TNF-α 抑制剂，临床上和“益赛普”属于同类药品。降价之后，“修美乐”年治疗费用降到3.4万元，两款国产类似药更是降到了3万元左右。

当时，“益赛普”年治疗费用还高达6.7万元。

三生国健退无可退，于2020年10月21日宣布：“益普赛”在全国范围内逐步降价50%。调价后，12.5mg降为188元/支，25mg降为320元/支。

也就是说，短短三年内，继大降50%挤进医保后，再次腰斩价格。更尴尬的是，二次降价后，“益赛普”3.3万元的年费用也与“修美乐”相当，并无优势可言。

果然，三生国健2020年四季度财报显示：当季利润进一步锐减。

老大眼看撑不住，相差15载的老二能否顶上？重组抗HER2人源化单抗“赛普汀”上市刚几个月，就赶上了2020年底医保价格谈判，并成功纳入医保。2020年12月29日，三生国健官宣：进入医保将极大提高赛普汀的可及性，有望快速提升其渗透率，使更多患者享受到高质量创新药的治疗。

横在“赛普汀“面前的，是早已上市22年的原研药——罗氏出品的“赫赛汀”，还有复宏汉霖的生物类似药“汉曲优”，这两款药都已经进入医保目录。

如何定价，考验着三生国健的市场策略。“赛普汀”目前销量如何？“益普赛”会否三度降价？亏损之下如何寻找新出路？健识局多次致电三生国健，但始终无人接听。

基层市场开拓慢

战略失误导致出路艰难

“三生国健没有很好地开拓基层市场。”这是外界对它的普遍评价。

对药企来说，进医保只是第一步，进去之后实现快速放量，才是最终目标。当下，很多药企都面临两难：医保进还是不进？

在市场占有率基本定型的情况下，进医保的品种能获得竞争优势，不进的话连竞争的资格都将被剥夺。这就是发生在PD-1领域活生生的例子。但进医保就要大幅降价，这让很多企业不敢承受。

此前，金士康药业就曾公开对外宣称：医保的压价触及了药企的成本线，因此谈判以失败告终。被医保拒之门外后，金士康这类药企还能不能继续拥有“游戏资格”？

许多跨国药企选择了另一条路：放弃医保，竞争院外市场、基层市场。这些企业一般有着很好的市场基础，配合一定的降价后，依然能在非医保市场实现冲击力，阿斯利康早在2015年就开始基层市场的开拓，辉瑞也不例外，类似“立普妥”这样的普药能以品牌优势和价格争夺基层和院外市场。

但三生国健则不同，连续十多年不愁销路和利润，它或许没有做好抵抗风险的准备。

业内人士告诉健识局，医保砍价之前，三生在业内处于独大地位，但下沉市场并未做好，没有将基层市场全面铺开，竞品蜂拥而入之后，“益普赛”变得十分被动。“说实话益普赛的团队很拼，但前几年的战略没布局好，现在已经无力回天了。没有护城河，医保一来就缴械投降了。”

“受医保控费的影响，国内药品价格的走向只有一条路：就是越来越低。”此前，恒瑞董事长孙飘扬曾如此表示。

三生国健只是众多需要寻找出路的药企中的一个。国内一大批靠单药打天下的药企都会遇到类似的问题，洗牌大潮已经袭来。

2020年7月，三生国健登陆科创板，半年后的今天，截至1月21日收盘时，三生国健股价为22.55元，较发行价下跌20%。